國內亞克力衛(wèi)浴龍頭企業(yè)，股權結構穩(wěn)定（1）帝王潔具主營產品為以亞克力材質為主的坐便器系列產品、浴缸系列產品、浴室柜系列產品以及淋浴房系列產品，輔以為各系列產品配套的五金龍頭配件等，是國內進入該細分領域較早、產品門類最齊全的亞克力衛(wèi)生潔具制造企業(yè)之一，也是西南地區(qū)最大的衛(wèi)生潔具制造企業(yè)之一。（2）公司2016年5月在深圳中小企業(yè)板塊上市，劉進、吳志雄、陳偉為公司的控股股東和實際控制人，截至2017年3月，三人分別持有21.29%、20.67%、20.67%的股份，合計62.63%。（3）2016年12月，公司擬收購歐神諾98.39%股權，發(fā)行股份購買資產（募集配套資金除外）完成后，劉進、陳偉、吳志雄三人合計持有上市公司股份為45.17%，仍為本公司的控股股東及實際控制人。此外，劉進、陳偉、吳志雄三人擬認購上市公司為本次發(fā)行股份購買資產配套融資所發(fā)行的新股，將進一步強化對上市公司的控制權。股權結構穩(wěn)定。

　　業(yè)績筑底回升，業(yè)績拐點已現(xiàn)自2012年以來，公司營業(yè)收入整體上保持增長趨勢，2012-2016年年均復合增長率為4.95%，其中2016年營收4.27億元，同比增10.47%，2017Q1實現(xiàn)營收0.73億元，同比增12.63%；歸母凈利潤保持穩(wěn)定趨勢，2016年實現(xiàn)歸母凈利0.51億元，同比下降3.77%，2017Q1實現(xiàn)歸母凈利潤0.02億元，同比增長190.50%。另因公司利潤基數(shù)較小，受非經常性損益影響較大，公司2016、2017Q1非經常性損益分別為0.07、0.06億，2016、2017Q1扣非凈利潤為0.44億、-0.04億，分別增9.55%，-18.87%。

　　分產品看，浴室柜、坐便器為公司主要產品，2016年浴室柜、座便器、浴缸、淋浴房、亞克力板、陶瓷潔具分別實現(xiàn)營收1.42億、0.95億、0.52億、0.18億、0.85億、0.29億元，占比分別為33.16%、22.16%、12.23%、4.32%、19.93%、6.79%。分地區(qū)看，西南、華東、華中為公司的主要市場，2016年營收占比分別達40.94%、25.45%、12.22%，其他國內市場均有覆蓋。

　　盈利能力方面，公司凈利率自2012年的14.02%微降至2016年的11.84%，2017Q1凈利率為2.61%；毛利率自2012年30.89%窄幅提升至2016年的31.9%，2017Q1縮減至23.87%。

　　行業(yè)集中度低，龍頭企業(yè)將有望享受產業(yè)集中帶來的發(fā)展空間從中國建筑衛(wèi)生陶瓷行業(yè)協(xié)會等專業(yè)機構發(fā)布的數(shù)據(jù)中得知，我國2014年衛(wèi)浴潔具6大品類的產銷量超過14億8000萬件，產銷額超過2300億元，占家居市場規(guī)模比重的8%。其中衛(wèi)生陶瓷產銷金額最高，占27%。假設行業(yè)規(guī)模年均增長5%，則2016年我國衛(wèi)浴潔具6大品類的產銷額約2535億元，有較大的市場空間。

　　但目前我國衛(wèi)浴行業(yè)仍面臨產能過剩，競爭激烈，行業(yè)高度分散以及國內高端品牌缺失等諸多問題，隨著國家對企業(yè)環(huán)保達標督察日趨嚴厲，國民消費升級，品牌意識增強等因素的影響，未來行業(yè)內大量的低端產能將被市場化逐步淘汰出局，行業(yè)集中度必然提高，產品結構由中低端品牌逐漸向以外資品牌主導的高端領域延伸，具有品牌優(yōu)勢、技術優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和資金優(yōu)勢的企業(yè)將迎來巨大的發(fā)展空間。